5월 매크로 신호

매크로

• 한국이 좀 더 앞서서 꺾이는 모습입니다. 고물가에서 저물가로 넘어가는 순간 본격 경기 침체가 오는 것이겠죠.
• 미국도 슬슬 힘에 부치는 상황에 진입한 듯하고요. 요즘 코로나 때 잘 나갔던 빅텍 회사들이 감원, 임금 삭감 뉴스가 들려옵니다. 노동자들도 돈이 없어서 은퇴 취소하거나 서비스직 현장으로 다시금 진입하고 있다고 하고요.
• 이 와중에 fed는 6월부터 본격 양적 긴축에 들어가고 연말의 중립 금리는 2.5%를 타깃 잡고 올려가고 있고요. 연방은행의 최우선 목적은 경기 부양이 아니라 물가 안정인만큼 코로나 때처럼 경기 둔화 시그널에도 돈을 엄청 풀 것 같진 않네요 이번엔.
• 게다가 에너지, 식량 발 위기는 경색된 부분이 해소되기 위한 그 어느 것도 아직 분명히 보이질 않습니다. 물가는 꾸준히 높을 것 같고 이것이 부러지는 순간, 즉 필수 소비재(식량, 원유) 임에도 더 이상 비싼 가격을 받아낼 여력이 없다라고 할 때 스태그플레이션이 발생할지도 모르겠습니다.
• 엎어치기 요소로는 중국의 경기 부양이 있겠습니다. 얼마나 세게, 큰 금액을 투자할지 모르지만 둔화로 가는 경제를 다시금 끄잡아 올릴 수 있을지 지켜봐야겠습니다. 
• 문제는 00년대와는 달리 외국인들의 신뢰를 잃었고 중국 노동자의 임금은 그때만큼 싸지 않으며 정치논리로 탈중국 하는 기업, 공장이 많고 무엇보다 부채가 엄청 많고 부동산 버블이 심한 환경이라 부양 약발이 강하게 먹히지 않을 수도 있습니다.